Comment la décision de la SEC a sauvé Coinbase du même sort que BlockFi, Celsius, Voyager et Gemini ?
Le plus grand secret de l'industrie de la crypto, le Shadow Banking où des cryptos valant des milliards de dollars sont empruntées et prêtées sur une base non garantie, a été exposé comme le principal moteur du marché haussier spectaculaire, ainsi que de l'effondrement en cours et de la contagion.
Alors que le Shadow Banking de la crypto traverse ses moments les plus difficiles, c'est la décision de la SEC de déclarer le programme de prêt de Coinbase comme une offre de security non enregistrée qui a involontairement sauvé Coinbase du même coup fatal qui a frappé BlockFi, Celsius, Voyager, Gemini, et beaucoup d'autres.
Les acteurs du Shadow Banking de la crypto s'engagent dans l'emprunt et le prêt mais ne sont pas des banques autorisées, ce qui les place en dehors des exigences des banques qui affichent des réserves pour couvrir les pertes liées aux mauvais prêts ou des liquidités disponibles en cas de bank run.
Avec la promesse de "moins de risques qu'une banque et avec de meilleurs rendements", les acteurs du Shadow Banking de la crypto telles que BlockFi, Celsius, Voyager et Gemini, ont attiré des milliards de dollars d'investisseurs, qui ont été prêtés aux plus grands traders de crypto du monde, tels que 3AC et Alameda Research.
Au milieu du marché haussier de 2021, Coinbase avait ses propres plans pour lancer un programme de prêt : Coinbase Lend.
Alors que les détails du programme Lend de Coinbase ne sont plus publiquement disponibles, il devait fonctionner en "mettant en correspondance les prêteurs de l'USDC avec des emprunteurs qualifiés" et "Coinbase garantirait le principal prêté aux créanciers".
Les subtilités de la formulation de Coinbase sont moins précises, en fait le plan était censé être le même que celui des autres acteurs de la crypto : emprunter des cryptos valant des milliards de dollars auprès des clients et les prêter sur le marché de la dette aux plus grands traders propriétaires, hedge funds et teneurs de marché du monde.
Les détails du programme Lend de Coinbase ont attiré l'attention de la SEC et le régulateur américain a menacé de poursuivre Coinbase si le programme était lancé.
De fait le programme Lend de Coinbase a été immédiatement abandonné, Coinbase notant le "traitement injuste" de la SEC alors que de nombreux autres acteurs de la crypto s'engageaient dans la même activité.
Ainsi la décision de la SEC a involontairement sauvé Coinbase du sort catastrophique qui a frappé BlockFi, Celsius, Voyager, Gemini, et bien d'autres, tels que l'effondrement de Terra/LUNA, l'explosion de 3AC, le fiasco de FTX & Alameda Research et la contagion en cours.
A suivre...